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00书屋 -> 都市小说 -> 开局贷款消费，我气哭热芭-> 第28章 新的投资理念
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第28章 新的投资理念
- “我所说的价值投资是我经过一段时间思考和实践总结出来的，它可以是长线投资，但是却又不能等同长线投资。
价值投资的本质是寻找由于市场的疯狂而产生的市价与内在价值之间的差异。
打个比方说，市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观（使得股票过于昂贵）和不合理的悲观（使得股票过于廉价）之间摆动。
股票价格围绕着价值上下波动。
聪明的投资者则是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买入股票。
市场在疯狂的炒作中高歌猛进时，价值投资者会保持清醒和理性，因为他知道，股票价格已经严重高出了它的固有价值。
而市场在极度悲观的情绪下一路狂跌时，价值投资者同样会保持冷静，它相信股票价格已经远低于它的内在价值。
价值投资者，就是要在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。”
“别人恐惧时贪婪，别人贪婪时我恐惧。”
霍克喃喃重复了一遍张晨的话，眉头轻皱，若有所思。
在金融圈里混了这么多年，还是第一听到这句话。
其实这些年，他也在一直探索一种全新的投资理念。
目前的股票市场比较流行的投资理念是一种中短线的投资。
股票投资者一般都不会以长期持有的方式进行股票投资。
对于大部分投资者来说，投资股票就是为了低买高卖，赚取差价。
长期持有的话，不确定性因素太多。
政策变化，公司经营策略改变，都有可能导致股票大起大落，所以说，风险太大，难以把握。
一般会长期持有股票的多是企业，或者是一些以并购兼并为目的投行，财团。
但是霍克有多年投行并购的经历，在这期间他也思考过，并跟同事一起探讨过类似的问题。
长期持有股票是不是也是种可以把握的投资方法？
不过于是市场上的主流投资者奉行的多是中短线投机，而且历史上也没有出现过以长期持股而成就斐然的投资大师。
所以这种投资理念并不被主流市场认可。
他虽有一些感悟，却零零碎碎，不成体系，难以把握到本质。
而张晨的所说的价值投资，暗含了他的一些思想，让他隐隐有些触动。
但是他内心尚有疑惑，微微坐直身体，继续问道。
“你所说的股票价格围绕价值上下波动，这一点没有错。
但是股票的价值却是一个非常模糊的东西，它不像价格那样明确，是多少就是多少。
判断股票价值的依据太不容易把握了。
你所说的价值投资说起来似乎很有道理，但是你如果没有办法相对准确地判断出股票价值，那价值投资便只是空泛的理论而已，没有任何实际意义。”
“是的，你说的没错，任何事情都是相对的，价值投资也并不是什么万能法则。
价值看似是一个模糊的概念，但是也并非不可把握。
决定一支股票价值的因素有很多。
其中有变化的，不确定的因素。但是也有一些相对确定的因素。
而这一部分便是我们进行价值分析的主要依据。
我们可以对一个上市公司进行的价值分析，包括它的行业竞争优势，它市场前景。
通过对财务报表，行业优势，经营者的经营策略和经营能力这些方面的分析，我们其实是可以预估出一个公司的内在价值的。
财务报表主要看公司的盈利水平，现金流，还有一点非常重要，即要研究公司五年甚至是十年的财务报表，分析它的持续盈利能力，并分析其中的原因。
行业优势主要是看公司是否拥有行业中不可取代的竞争优势，我称之为护城河。
只要有护城河在，公司的价值便具有相对稳定性。
而经营者的经营策略和经营能力是判断一个企发展方向和发展前景的重要因素。
另外还有一个相对简单的办法，假如一个公司市值是10个亿，它一年的利润是1个亿，用市值除以一年利润，得出一个数值，这个数值越大，说明它的价值越高。
说的再通俗一点，你如果花10个亿买下一个公司，它的年利润是一个亿，你要等10年才能把你的成本收回来。
你越快回本，说明这个公司的价值就越高。
我把这个数值命名为市盈率倍数。
当然，这只是分析价值的一种方法。
有一定参考价值，真正的价值投资需要对各方面因素进行综合分析。
基于这些分析，投资者会对企业的内在价值，做出一个判断，即该股票到底应该值多少钱。
如果内在价值明显高于目前的价格，那么投资者才会考虑买入。
而当价格明显高于内在价值时，才会考虑卖出。
以上，便是我对股票投资的一些心得，霍先生，你觉得如何呢？”
张晨说完这些话，看向霍克。
霍克此时却是一动不动，眉头紧皱，陷入了沉思。
价值投资、财务报表分析、护城河、市盈率倍数……
这些概念在霍克的脑海不断回响，如果暗夜中的一道闪电，一下子就把他以前浑沌不明的一些思想照亮，让他有一种茅塞顿开的畅快感。
“好啊，真是太厉害了！张总，你的这套价值投资的理念真的让人无比佩服！”
霍克此时全没了刚才倨傲，看着张晨颇为感概地说道。
“过奖了，我也是经过了反复思考才悟出的这些东西，说出来与你探讨一下，也算是相互学习嘛。”
张晨微笑道。
林紫若此时也直愣愣地看着张晨，仿佛刚认识他一样。
刚才张晨说的这些话她听得似懂非懂，但是又觉得好有道理。
最后霍克的态度让她明白，张晨说出了一些很厉害的东西。
而且刚才他说话的神态气质，好有男人味道啊。
可就在此时，一直没怎么说话的王乐成突然开口了。
“理念终归是理念，你这些所谓的价值投资的东西听起来高大上，但是真正用到实盘交易，基本没戏。”
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